LOS PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO:

Características, financiamiento del desarrollo y las políticas de estabilización y reforma.[1]

 

Econ. José Manuel MARTIN

-Miembro del Portal de Economía y Derecho

-Alumno de 8vo ciclo de Derecho, U de Lima (UL), Perú.

-Jefe de Prácticas de Métodos Matemáticos de la Economía I y II, UL

 

 

Durante el siglo XIX y principios del XX, los Países en vías de desarrollo se endeudaron fuertemente con Europa, especialmente con Gran Bretaña. A pasar de frecuentes episodios individuales de impago y de bruscas fluctuaciones en los negocios internacionales, el mercado internacional de capitales prosperó hasta el inicio de la Primera Guerra Mundial. Durante el período de entreguerras, la mayoría de los préstamos de los países en vías de desarrollo se originaron en los Estados Unidos.

 

La expansión de los préstamos bancarios a los países en vías de desarrollo, después de 1973, incluso a tasas reales negativas, generó graves problemas de endeudamiento después de la segunda crisis del petróleo cuando se tomaron medidas anti-inflacionista de elevación de tasas de interés en los países desarrollados.

 

 

1)     Características de los países en desarrollo y efectos en las políticas económicas

 

Por un lado, los mercados financieros poco desarrollados y la fuerte intervención del gobierno caracterizan a las economías de la mayoría de países en vías de desarrollo. Como consecuencia de ello, muchos de estos países han recurrido a:

-         Políticas de tipos de cambios fijos o deslizamiento paulatino[2]

-         Políticas de financiamiento inflacionista de sus déficit públicos a través del señoriaje[3]

-         Política de indexación generalizada de los salarios y precios.

 

Por otro lado, la fuerte dependencia respecto de las exportaciones de productos primarios de precios flexibles, hace que los países en vías de desarrollo sean especialmente vulnerables a las convulsiones que se originan en los mercados internacionales.

 

2)     Inversión extranjera y financiamiento de la cuenta corriente en los países en vías de desarrollo (PEVD)

 

Puesto que muchos PEVD ofrecen potencialmente grandes oportunidades para la inversión, es natural que tengan déficit por cuenta corriente, y que se endeuden con los países más ricos. En principio, los préstamos a los PEVD, por parte de los países más ricos, pueden conducir a ganancias a partir del comercio intertemporal, que hace que todos los países mejores.

 

Los préstamos de los PEVD pueden adoptar varias formas:

-         El financiamiento mediante obligaciones

-         El financiamiento bancario

-         Los préstamos de entidades oficiales

-         La Inversión extranjera directa

 

La inversión extranjera directa es una forma de financiación con títulos de renta variable[4], la cual se diferencia de la financiación con deuda en que las salidas de pagos que genera no se preespecifican contractualmente, sino que dependen de la condiciones económicas del país que pide el préstamo.

 

 

3)     El fracaso de las políticas cambiarias de estabilización de los años ochenta

 

Muchos esfuerzos de países en desarrollo para dominar la inflación han terminado en crisis seguida por una inflación aún mayor. A menudo los países han tratado de reducir la inflación ralentizando las tasas de depreciación de sus monedas. De manera inevitable tales planes de estabilización basados en el tipo de cambio condujeron a una apreciación real de la moneda nacional y a un déficit por cuenta corriente, factores que en última instancia socavaron el éxito del plan.

 

Los programas de estabilización con éxito han sido aquellos que:

-         Han utilizado la flexibilidad del tipo de cambio para evitar un drástica apreciación real (quizás en tras un período transitorio de fijación del tipo de cambio).

-         Consideraron una profunda y permanente reducción en el déficit presupuestario público ay la regulación atenta del sistema bancario doméstico.

 

4)     El éxito de las políticas de estabilización y reformas de los años noventa

 

Un factor clave para el ingreso de nuevos flujos de capital privado hacia los deudores en desarrollo fue la capacidad de varios países de:

-         Organizar programas amplios de liberalización económica

-         Implementar programas de reducción de la inflación

-         Mantener un fondo de estabilidad política durante la aplicación de los programas.

 

Los principales elementos de los programas de reforma han sido:

-         La liberalización comercial

-         La amplia privatización de las empresas de propiedad pública

-         La desregulación de los mercados

-         El crecimiento monetario moderado

-         Los bajos déficit presupuestario públicos.

 

Regresar @Portal de Economía y Derecho, Noviembre de 2005.